Аналитики предрекают заморозку ставки ЦБ на июльском заседании

В пятницу, 24 июля, совет директоров Банка России огласит свое вердикт по денежно-кредитной политике. Участники финансового рынка сходятся во мнении, что регулятор воздержится от активных движений, оставив ставку на прежнем уровне, хотя некоторые эксперты допускают символическое послабление.

Большинство опрошенных специалистов склоняются к сценарию консервативного подхода. По оценке Петра Щербаченко, представляющего Финансовый университет при Правительстве, перед регулятором стоит дилемма: либо сохранить текущую планку в 14,25%, либо предпринять минимальный шаг вниз до 14%. Аргументом в пользу стабильности служит динамика инфляции: за первую неделю июля годовой показатель снизился с 6,01% до 5,61%. Эксперт связывает эту коррекцию с временным фактором – в прошлом году коммунальные тарифы подняли с первого дня июля, тогда как в нынешнем периоде этот этап сдвинут на осень (1 октября), что искусственно сдерживает рост цен.

Аналитик Совкомбанка Михаил Васильев в беседе с профильным изданием также спрогнозировал сохранение. По его словам, ключевыми драйверами для удержания ставки являются возросшее инфляционное давление в июне-июле, спровоцированное, в том числе, ситуацией на топливном рынке, а также повысившиеся инфляционные ожидания предпринимателей и сохраняющаяся неопределенность в фискальной сфере.

Васильев полагает, что после объявления решения тон сопроводительного заявления Центробанка станет более сдержанным, а вектор сигнала может сместиться в нейтральную зону. Кроме того, не исключается пересмотр прогнозных ориентиров на среднесрочную перспективу. Если в апрельском докладе регулятор ориентировался на среднюю ставку в коридоре 14,0–14,5% по итогам года и 8–10% в следующем, то теперь, по мнению аналитика, эти рамки расширятся: до 14,2–14,7% на текущий год и 10–12% на следующий. Собственные расчеты эксперта указывают на еще более жесткий сценарий – 14,7% в этом году и 13,4% в 2027-м.

Эксперт Совкомбанка допускает, что регулятор возьмет паузу в цикле смягчения вплоть до декабря, и только в последний месяц года возможно уменьшение на 25 базисных пунктов, что вернет ставку к отметке 14%. Такой подход, по его убеждению, позволит сохранить "ястребиный" настрой монетарной политики, охлаждая потребительский спрос и инвестиционную активность, а также смещая фокус населения и компаний в сторону накоплений. Более четкие контуры бюджета станут видны лишь к осени.

Позицию коллег разделяет и ипотечный брокер Дмитрий Ракута. Он отмечает, что последние несколько циклов регулятор демонстрирует крайнюю осторожность, двигаясь к снижению минимальными шагами. В этой связи даже потенциальное уменьшение на четверть процента вряд ли ощутимо повлияет на строительную отрасль и рынок жилья, поскольку столь незначительные коррекции не способны оживить кредитование и остаются незаметными для конечных заемщиков.